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啤酒行业7月暑期旺季产销增速回落,产品高端化布局增加毛利空间

发布时间:2023/10/26

国家统计局近日发布数据,7月规模以上啤酒企业啤酒产量402.4万千升,同比下滑3.4%。但2023年初至今,除7月以外啤酒产量总体呈上升趋势,2023年1月至6月,规模以上啤酒企业啤酒产量达到1928万千升,同比增长7%。啤酒产量和销量往往呈高相关性,根据中泰证券研报,2023年7月啤酒公司销量亦普遍承压。

受益于持续完善中高端产品布局,啤酒行业成为2022年饮料酒行业中唯一实现产量、销售收入和利润三增的品类。但暑期旺季的产销量下降,是否预示着啤酒行业蓬勃发展的拐点来临?对于高端化的追捧是否也到了反思的时刻?

“我们继续看到这一细分市场的增长,高端啤酒消费者仍然愿意为更好的体验消费。在低端市场,比如中国家庭中的低收入阶层,可能会出现一些降价交易,”百威亚太首席执行官及联席主席杨克在半年期业绩说明会上回应有关7月啤酒生意疲软问题时表示:“因此我们更加注重高端化,(预计)在今年下半年以及未来几年将继续看到良好的机遇。”

短期承压

与2023年以来白酒、葡萄酒的产量下滑相比,啤酒行业似乎受到经济周期的影响较小。根据目前啤酒企业发布的半年报来看,报告期内,华润啤酒销量同比上涨4.4%;重庆啤酒销量同比上涨4.8%;珠江啤酒销量同比上涨7%;燕京实现同比上涨6.44%。业绩更为突出的百威中国市场的销量同比上升9.4%,尤其是第二季度中国市场的啤酒销量同比增加11%。

啤酒行业整体呈现上半年表现良好但7月啤酒销量增速回落的现象,这与外部消费环境增速放缓保持一致。

根据国家统计局公布数据,7月社会消费品零售总额同比上涨2.5%,涨幅比6月收窄0.6个百分点,规模以上工业增加值同比增长3.7%,增速比6月放缓0.7个百分点。

2023年初至今,餐饮垂类的零售额增速在今年4月达到43.8%的峰值,此后逐渐下降。今年上半年,餐饮行业收入同比增速为21.4%,6月、7月餐饮收入同比增速分别为16%、15.8%,均低于平均值。

不仅外部因素,根据中泰证券调研,啤酒行业7月销量承压也存在“高基数 去库存 降雨”的短期原因。

2022年6-9月,啤酒产量同比增长分别为-1.8%、3.8%、0.8%、1.4%,7月较2019年同期的增长基数最高。基于上述数据,啤酒在2023年7月本身即面临最大的基数压力。

进入今年7月以来,北方强降雨等极端天气也为啤酒销量带来影响。在界面新闻调研过程中,匿名头部上市啤酒企业相关工作人员对记者表示,“考虑到今年7月由于极端气候引起的洪涝等灾害,并没有选择在这阶段大肆进行品牌和节庆宣传”。

同时,旺季备货导致2023年1-6月啤酒渠道库存压力增大,从而使7月产销量减少。根据中泰证券研报,2023年1-6月行业累计产量对比2019年同期增长4.7%,大部分系旺季备货、半年度考核冲刺等因素,渠道库存增加所致,7月企业普遍面临去化库存的压力。

啤酒高端化仍在途

面对2023年7月啤酒企业的销量普遍承压的情况,业内部分声音认为行业销量表现已达最困难的时刻,8月至9月的啤酒销量有望触底回升,恢复以往平稳的表现。

中泰证券研报分析称,场景修复推动均价走强,且均价增速逐季有望持续提速。多家啤酒企业在2023年中报中提及,上半年餐饮渠道相较疫情期间的修复为啤酒销量带来增长。以百威为例,夜场、餐饮等渠道在今年的重新开放为其在2023第二季度带来7.7%均价提升,环比2023年一季度的3.2%提速明显,场景修复推动均价加速提升的逻辑持续兑现。

此外,对澳大利亚产大麦的进口放开也对啤酒行业原料成本下降、毛利提升形成长期利好。商务部于今年8月4日宣布,终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。麦芽作为啤酒最主要的原辅料,成本占比可达50%以上。

根据中泰证券预计,澳麦恢复进口将带来麦芽成本下降5%-10%,有望带动行业毛利率提升0.5%-0.9%。

尽管在度过短期的困难时刻后,关于8月啤酒市场能否实现回升,行业内呈现不同声音,但总体而言业内对啤酒高端化策略及未来发展表示乐观。

在侯孝海看来,因为2022年8月销量同比增长12%,基数仍较高,从全国气候和目前消费状况来看,8月预计啤酒整体销量依然同比下降。但他认为,第四季度会得到较大缓解,因为政府很多扶持政策需要时间落地。

“这是雪花啤酒高档酒增速最快、发展最好的半年!我们在整体打法上没有太大的调整,只有对基础产品相对过去来讲有所强调,重视程度有所提升,但不更改整个公司向高端化进军的主力方向。”侯孝海在中期业绩说明会上仍然强调了对高端化的坚持。

“从国外来看,高档啤酒销量占市场啤酒销量40%左右,国内预计20%左右,我们公司比市场上高5个点左右,但也还有一半的空间增长,何况国外占比还在上升。所以我们所有的产品都要高端化。”8月17日,重庆啤酒总裁李志刚在接受21世纪经济报道记者采访时也肯定了高端化的方向。

万联证券研报显示,总体来看,我国啤酒企业吨价稳步提升,但较欧美等发达国家仍有较大的提升空间,行业整体量平价增趋势明显。

尽管就最新的业内反馈而言,部分啤酒大企业对基础产品的重视程度有所增加,但行业高端化进程仍然在途。